Roger Lowenstein bắt đầu cuốn tiểu sử mới của mình về Warren Buffett bằng một tuyên bố từ chối trách nhiệm. Ông tiết lộ rằng mình là một nhà đầu tư lâu năm tại Berkshire Hathaway, công ty dưới sự dẫn dắt của Buffett đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng trong 33 năm từ 7,60 đô la lên khoảng 30.000 đô la (tại thời điểm 1996).
Khi đánh giá cuốn sách của Lowenstein, tôi cũng phải bắt đầu bằng một tuyên bố từ chối trách nhiệm. Tôi không thể trung lập hay khinh thường Warren Buffett, bởi vì chúng tôi là bạn thân của nhau. Gần đây chúng tôi đã cùng nhau đi nghỉ ở Trung Quốc. Tôi nghĩ những câu chuyện cười của anh ấy đều rất buồn cười. Tôi nghĩ rằng việc anh ta ăn kiêng của anh ấy – với nhiều bánh mì kẹp thịt và Côca – là tuyệt vời. Tóm lại, tôi là một người hâm mộ.
Thật dễ dàng để trở thành một người hâm mộ của Warren, và chắc chắn nhiều độc giả của cuốn “Buffett: Quá Trình Hình Thành Một Nhà Tư Bản Mỹ” cũng sẽ như vậy. Cuốn sách của Lowenstein là một tường thuật đơn giản về cuộc đời đáng chú ý của Buffett. Nó không truyền tải đầy đủ những gì thể hiện một anh chàng Warren vui vẻ, khiêm tốn, quyến rũ, nhưng lại có sự độc đáo riêng. Không ai có thể tránh khỏi việc nói rằng, “Ồ, tôi thích anh chàng đó.”
Những nét khái quát về sự nghiệp của Warren đã được nhiều người biết đến và cuốn sách cung cấp những chi tiết thú vị. Lowenstein theo dõi cuộc đời của Warren từ khi ông sinh ra ở Omaha, Nebraska vào năm 1930 cho đến lần mua cổ phiếu đầu tiên ở tuổi 11, và từ quá trình nghiên cứu về nghiệp vụ chứng khoán dưới thời huyền thoại Benjamin Graham của Đại học Columbia cho đến khi ông thành lập Buffett Partnership ở tuổi 25. Tác giả mô tả Buffett giữ bí mật về cổ phiếu mà ông chọn cho mỗi đối tác, sự cởi mở tương phản của anh ấy về nguyên tắc riêng, đó là mua cổ phiếu với giá hời và kiên nhẫn giữ chúng. Như Warren đã từng giải thích trong một bức thư gửi các đối tác của mình, “Đây là nền tảng trong triết lý đầu tư của chúng tôi: Đừng bao giờ trông chờ vào việc bán được hàng tốt. Hãy để giá mua hấp dẫn đến mức ngay cả một vụ mua bán tầm thường cũng cho kết quả tốt”.
Lowenstein mô tả cách Warren nắm quyền kiểm soát Berkshire Hathaway và chắt chiu tiền mặt từ mảng kinh doanh dệt may sắp chết của nó để mua cổ phiếu của các công ty khác. Cuốn sách theo dõi cách Berkshire phát triển thành một công ty mẹ và triết lý đầu tư của nó phát triển như thế nào khi Warren học cách nhìn xa hơn các dữ liệu tài chính và nhận ra tiềm năng kinh tế của việc nhượng quyền thương mại cũng độc đáo như các tờ báo thống trị. Ngày nay Berkshire sở hữu các công ty như See’s Candy Shops, Buffalo News, World Book International, cũng như cổ phần lớn trong các công ty như American Express, Capital Cities / ABC (nay là Disney), Coca-Cola, Gannett, Gillette, và Bưu điện Washington. Nó cũng là một công ty bảo hiểm lớn, với khá nhiều cổ phần của Tập đoàn GEICO.
Người đọc có khả năng thoát khỏi mô tả của cuốn sách về cuộc đời và mục tiêu đầu tư của Buffett khi cảm thấy được giáo dục tốt hơn về đầu tư và kinh doanh, nhưng liệu những bài học đó có chuyển thành kết quả đầu tư tuyệt vời hay không thì chưa chắc. Món quà của Warren là khả năng suy nghĩ trước đám đông và điều đó đòi hỏi nhiều thứ hơn là ghi nhớ những câu cách ngôn của Warren để đạt được điều đó — mặc dù Warren có rất nhiều câu cách ngôn rất đáng để ghi nhớ.
Ví dụ, Warren thích nói rằng không có “cú ném để đời” trong đầu tư. Các cú đánh chỉ xảy ra khi bạn xoay người và trượt. Khi bạn đang ở thế đánh, bạn không nên quan tâm đến từng cú ném cũng như không nên tiếc những cú ném tốt mà bạn không đánh trúng. Nói cách khác, bạn không cần phải có ý kiến về mọi cổ phiếu hoặc cơ hội đầu tư khác, cũng như không nên cảm thấy tồi tệ nếu một cổ phiếu bạn không chọn tăng giá đột ngột. Warren nói rằng trong cuộc đời của bạn, bạn chỉ nên vung vài chục cú ném, và anh ấy khuyên bạn nên làm bài tập cẩn thận để một vài cú vung vợt bạn thực hiện là thành công.
Warren làm theo lời khuyên của chính mình: Khi đầu tư vào một công ty, anh ấy thích đọc tất cả các báo cáo hàng năm của công ty đó càng nhiều càng tốt. Anh ấy xem công ty đã tiến triển như thế nào và chiến lược của nó là gì. Anh ta điều tra kỹ lưỡng và hành động có chủ ý — và không thường xuyên. Một khi anh ta đã mua một công ty hoặc cổ phần của một công ty, anh ta không muốn bán.
Thiên hướng đầu tư dài hạn của anh ấy được phản ánh trong một câu cách ngôn khác của anh ấy: “Bạn nên đầu tư vào một công việc kinh doanh mà ngay cả một kẻ ngốc cũng có thể điều hành, bởi vì một ngày nào đó nó có thể thành hiện thực”.
Anh ấy không tin vào các doanh nghiệp tốt mà chỉ dựa vào nhân viên xuất sắc. Anh ấy cũng không tin rằng những người vĩ đại sẽ làm nên chuyện khi các nguyên tắc cơ bản của một doanh nghiệp đang tồi tệ. Ông nói rằng khi việc quản lý tốt được đưa vào một doanh nghiệp có nền tảng xấu, mọi thứ vẫn không đổi.
Warren thích nói rằng một doanh nghiệp tốt giống như một lâu đài và bạn phải suy nghĩ mỗi ngày, liệu ban quản lý có đang phát triển quy mô như con hàu không? Hay con hàu đang bị thu hẹp lại? Những doanh nghiệp vĩ đại không có nhiều, và việc tìm kiếm chúng rất khó. Các yếu tố bất thường kết hợp với nhau để tạo ra những con hàu che chở các công ty nhất định khỏi một số sự khắc nghiệt của cạnh tranh. Warren xuất sắc trong việc nhận ra những cơ hội này.
Warren đưa những nhà quản lý mạnh mẽ vào các công ty mà Berkshire sở hữu và có xu hướng để họ tự phát triển. Đề xuất cơ bản của ông đối với các nhà quản lý là ở mức độ xoay vòng tiền mặt, điều mà các doanh nghiệp tốt làm được, thì các nhà quản lý có thể tin tưởng vào Warren để đầu tư nó một cách khôn ngoan. Anh ấy không khuyến khích các nhà quản lý đa dạng hóa. Các nhà quản lý được kỳ vọng sẽ tập trung vào những lĩnh vực kinh doanh mà họ biết rõ để Warren có thể tự do tập trung vào những gì ông ấy làm tốt: đầu tư.
Phản ứng của riêng tôi khi gặp Warren đã khiến tôi ngạc nhiên. Bất cứ khi nào ai đó nói với tôi, “Gặp nhau như vậy; anh ấy là chàng trai thông minh nhất từ trước đến nay ”hoặc“ Bạn phải gặp bạn tôi rất nhiều; anh ấy là người giỏi nhất trong những việc như vậy và như vậy, ”tôi bắt đầu thấy nghi ngờ. Hầu hết mọi người đều nhanh chóng kết luận rằng ai đó hoặc điều gì đó mà họ gặp phải là đặc biệt. Đây chỉ là bản chất của con người. Mọi người đều muốn biết một người nào đó hoặc một cái gì đó nổi tiếng nhất. Do đó, mọi người đánh giá quá cao giá trị của điều mà họ đã được tiếp xúc. Vì vậy, việc người khác gọi Warren Buffett là độc nhất không gây ấn tượng nhiều với tôi.
Thực ra, tôi đã vô cùng nghi ngờ khi mẹ đề nghị tôi nghỉ làm một ngày để gặp ông ấy vào ngày 5 tháng 7 năm 1991. Tôi và ông ấy nên nói về cái gì đây, chỉ số P/E chăng? Ý tôi là, dành cả ngày với một anh chàng chỉ biết chọn cổ phiếu? Đặc biệt là khi có nhiều việc phải làm? Bạn đang giỡn đấy à?
Tôi nói với mẹ tôi, “Tôi sẽ làm việc vào ngày 5 tháng Bảy. Chúng tôi thực sự bận. Tôi xin lỗi.”
Cô ấy nói, “Kay Graham sẽ ở đó.”
Bây giờ, điều đó đã thu hút sự chú ý của tôi. Tôi chưa bao giờ gặp Graham, nhưng tôi rất ấn tượng với cách cô ấy đã điều hành Bưu điện Washington và vai trò của tờ báo trong lịch sử chính trị của cô ấy. Khi điều đó xảy ra, Kay và Warren đã là những người bạn tuyệt vời trong nhiều năm, và một trong những khoản đầu tư khôn ngoan nhất của Warren là vào cổ phiếu của Bưu điện Washington. Kay, Warren, và một vài nhà báo nổi tiếng đã tình cờ đến khu vực Seattle cùng nhau, và do một tình huống bất thường mà tất cả họ đã chen chúc nhau vào một chiếc xe nhỏ vào sáng hôm đó để lái xe dài đến nhà cuối tuần của gia đình tôi, mất vài giờ.Một số người trên xe cũng hoài nghi như tôi. “Chúng ta sẽ dành cả ngày ở nhà của những người này?” ai đó trong chiếc xe chật chội hỏi. “Chúng ta sẽ làm gì cả ngày?”
Mẹ tôi thực sự là người khó khăn. “Con sẽ ở lại đây một vài giờ, và sau đó con sẽ về,” tôi nói với bà.
Khi tôi đến, Warren và tôi bắt đầu nói về việc kinh doanh báo chí đã thay đổi như thế nào khi có sự xuất hiện của những nhà bán lẻ ít quảng cáo hơn. Sau đó, anh ấy bắt đầu hỏi tôi về IBM: “Nếu cậu xây dựng IBM từ đầu, nó sẽ khác như thế nào? Các điều kiện tăng trưởng cho IBM là gì? Điều gì đã thay đổi đối với họ?”
Anh ấy đặt những câu hỏi hay và kể những câu chuyện mang tính giáo dục. Tôi không thích học gì nhiều bằng việc học và tôi chưa từng gặp ai nghĩ về kinh doanh một cách rõ ràng như vậy. Vào ngày đầu tiên đó, anh ấy đã giới thiệu cho tôi một bài tập hấp dẫn mà anh ấy làm. Anh ấy sẽ chọn một năm — chẳng hạn, năm 1970 — và kiểm tra mười công ty có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất từ khoảng thời gian đó. Sau đó, anh ấy sẽ tiếp tục đến năm 1990 và xem xét tình hình hoạt động của các công ty đó. Tôi bị hấp dẫn bởi sự nhiệt tình của anh ấy đối với bài tập này. Tôi ở lại cả ngày, và trước khi anh ấy lái xe đi với bạn bè của anh ấy, tôi thậm chí còn đồng ý bay ra Nebraska để xem một trận bóng đá với anh ấy.
Khi ở bên Warren, bạn có thể biết anh ấy yêu thích công việc của mình đến nhường nào. Nó xuất hiện theo nhiều cách. Khi anh ấy giải thích mọi thứ, không bao giờ là “Này, tôi nắm rõ điều này và tôi sẽ làm bạn ấn tượng”. Nó giống như “Điều này thật thú vị và nó thực sự rất đơn giản. Tôi sẽ chỉ giải thích điều đó cho bạn và bạn sẽ nhận ra điều đó thật ngớ ngẩn khi tôi đã mất nhiều thời gian để tìm ra nó. ” Và khi anh ấy chia sẻ điều đó với bạn, sử dụng khiếu hài hước nhạy bén của mình để giúp đưa ra quan điểm, điều đó có vẻ đơn giản.
Warren và tôi cảm thấy vui nhất khi chúng tôi lấy cùng một dữ liệu mà mọi người khác có và tìm ra những cách nhìn mới về chúng, vừa mới lạ, vừa hiển nhiên. Mỗi người trong chúng ta đều cố gắng làm điều này mọi lúc cho các công ty tương ứng của mình, nhưng việc thảo luận những hiểu biết sâu sắc này với nhau sẽ rất thú vị và hấp dẫn.
Chúng tôi khá thẳng thắn và không có chút thù địch nào. Lợi ích kinh doanh của chúng tôi không trùng lặp nhiều, mặc dù Bách khoa toàn thư của anh ấy cạnh tranh với Microsoft Encarta của tôi. Warren tránh xa các công ty công nghệ vì anh thích các khoản đầu tư mà anh có thể dự đoán kết quả trước một thập kỷ — một kỳ tích gần như không thể khi nói đến công nghệ. Thật không may cho Warren, thế giới công nghệ không có ranh giới. Theo thời gian, hầu hết các tài sản kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng bởi phạm vi tiếp cận rộng rãi của công nghệ — mặc dù Gillette, Coca-Cola và See’s sẽ an toàn.
Một lĩnh vực mà chúng ta luôn bận rộn bây giờ và sau đó là toán học. Một lần Warren đưa cho tôi bốn con xúc xắc khác thường, mỗi con có một tổ hợp số duy nhất (từ 0 đến 12) trên các mặt của nó. Anh ấy đề xuất rằng mỗi người chúng ta chọn một trong những viên xúc xắc, loại bỏ viên thứ ba và thứ tư và đặt cược xem ai sẽ tung số cao nhất thường xuyên nhất. Anh ta ân cần đề nghị để tôi chọn trước.
“Được rồi,” Warren nói, “bởi vì cậu được chọn trước, cậu sẽ cho tôi loại tỷ lệ cược nào?”
Tôi biết có điều gì đó đã xảy ra. “Hãy để tôi nhìn những viên xúc xắc đó,” tôi nói.
Sau khi nghiên cứu những con số trên trong giây lát, tôi nói, “Đây là một đề xuất thua cuộc. Anh chọn trước đi”.
Khi anh ta chọn một con xúc xắc, tôi phải mất vài phút để tìm ra con xúc xắc còn lại để chọn để đáp ứng. Do đã lựa chọn cẩn thận các con số trên mỗi con xúc xắc nên chúng không thể khác được. Mỗi viên trong số bốn viên xúc xắc có thể thua bởi một trong những viên khác: A có xu hướng thắng B, B có xu hướng thắng C, C có xu hướng thằng D, và D sẽ có xu hướng thắng A. Điều này có nghĩa là lựa chọn đầu tiên sẽ không thắng, chỉ có lựa chọn thứ hai chiến thắng. Điều này rất phản trực giác, giống như rất nhiều thứ khác trong thế giới kinh doanh.
Warren rất giỏi với những con số và tôi cũng yêu thích toán học. Nhưng giỏi những con số không nhất thiết phải tương quan với việc trở thành một nhà đầu tư giỏi. Warren không làm tốt hơn các nhà đầu tư khác bởi vì ông ấy tính toán tỷ lệ cược tốt hơn. Đó hoàn toàn không phải vậy. Warren không bao giờ thực hiện một khoản đầu tư mà sự khác biệt giữa việc thực hiện và không thực hiện nó phụ thuộc vào chữ số thứ hai của phép tính. Anh ta không đầu tư — trừ khi cơ hội xuất hiện tốt đến khó tin.
Một thói quen của Warren mà tôi ngưỡng mộ là anh không giữ các cuộc họp trong lịch trình của mình. Anh ấy giỏi nói không với mọi thứ. Anh ấy biết mình thích làm gì — và những gì anh ấy làm, anh ấy làm tốt một cách khó tin. Anh ấy thích ngồi trong văn phòng của mình và đọc và suy nghĩ. Có một số điều anh ấy sẽ làm sau đó, nhưng không nhiều. Một điểm mà Lowenstein đưa ra là hoàn toàn đúng, đó là Warren là một người có thói quen. Anh ấy lớn lên ở Omaha, và anh ấy muốn ở lại Omaha. Anh ấy đã biết một số người nhất định và anh ấy muốn dành thời gian với những người đó. Anh ấy không phải là người tìm kiếm những điều mới lạ. Warren, vừa tròn 65 tuổi, vẫn sống trong ngôi nhà tự mua năm 27 tuổi.
Thói quen của Warren cũng kéo dài đến các hoạt động đầu tư của anh ấy. Warren gắn bó với những công ty mà anh ấy cảm thấy thoải mái. Anh ấy không đầu tư nhiều bên ngoài nước Mỹ. Có một vài công ty mà anh đã quyết định chọn là những khoản đầu tư dài hạn tuyệt vời. Và bất chấp phép toán hiển nhiên rằng phải có một mức giá có thể tính toán trước được tất cả những thành quả mà những công ty đó sẽ làm trong tương lai, anh ấy sẽ không bán cổ phiếu của họ cho dù giá là bao nhiêu. Tôi nghĩ việc anh ấy không muốn bán mang tính triết lý hơn là do tối ưu hóa? Việc Warren miễn cưỡng bán phù hợp với các xu hướng khác của ông.
Warren và tôi chia sẻ những giá trị nhất định. Anh ấy và tôi đều cảm thấy may mắn vì chúng tôi được sinh ra trong một thời đại mà các kỹ năng của chúng tôi đã trở nên vô cùng xứng đáng. Nếu chúng ta được sinh ra vào một thời điểm khác, các kỹ năng của chúng ta có thể không có nhiều giá trị. Vì chúng tôi không có kế hoạch chi tiêu nhiều trong số những gì chúng tôi đã tích lũy được, chúng tôi có thể đảm bảo sự giàu có của chúng tôi mang lại lợi ích cho xã hội. Theo một nghĩa nào đó, cả hai chúng tôi đều đang làm việc cho tổ chức từ thiện. Trong mọi trường hợp, những người thừa kế của chúng tôi sẽ chỉ nhận được một phần nhỏ trong số những gì chúng tôi tích lũy được, bởi vì cả hai chúng tôi đều tin rằng việc truyền lại tài sản khổng lồ cho con cái không phải là lợi ích của họ hoặc xã hội. Warren thích nói rằng ông muốn cho các con mình đủ tiền để chúng làm bất cứ điều gì nhưng không đủ để chúng không làm gì cả. Tôi đã nghĩ về điều này trước khi gặp Warren, và nghe anh ấy nói rõ điều đó đã kết tinh cảm xúc của tôi.
Lowenstein là một nhà thu thập dữ kiện giỏi, và Buffett là người viết rất thành thạo. Warren đã nói với tôi rằng cuốn sách là chính xác về mọi mặt. Anh ấy nói rằng anh ấy sẽ viết cuốn sách của riêng mình vào một ngày nào đó, nhưng với mức độ anh ấy yêu thích làm việc và mức độ khó khăn để viết một cuốn sách (dựa trên kinh nghiệm cá nhân của tôi), tôi nghĩ sẽ mất một vài năm trước khi anh ấy làm điều đó. . Khi nó ra mắt, tôi tin chắc rằng nó sẽ là một trong những cuốn sách kinh doanh có giá trị nhất từ trước đến nay.
Hiện tại, những bức thư của Warren gửi cho cổ đông là một trong những tác phẩm hay nhất của tài liệu kinh doanh. Phần lớn phân tích của Lowenstein xuất phát từ những bức thư đó, vì lẽ đó. Nếu sau khi đọc Buffett, bạn bị hấp dẫn bởi con người và các phương pháp của ông ấy, thì tôi thực sự đề xuất bạn nghiên cứu thêm các báo cáo hàng năm dành cho nhà đầu tư — ngay cả những báo cáo từ 10 hoặc 15 năm trước. Chúng có sẵn trong nhiều thư viện và cả online.
Có nhiều cuốn sách khác đã được viết về Warren Buffett và chiến lược đầu tư của ông, nhưng đợi đến khi Warren viết cuốn sách của riêng mình, đây mới là cuốn nên đọc. (Buffett: Quá Trình Hình Thành Một Nhà Tư Bản Mỹ)
– Luợc dịch theo HBR
